PBR1倍割れとは
PBR（株価純資産倍率）は「株価 ÷ 1株当たり純資産（BPS）」で計算され、株価が1株当たり純資産の 何倍かを示す指標です。PBRが1倍を下回るということは、理論上、株価が会社の純資産（解散価値）よりも 低く評価されている状態を意味します。
1倍割れが生じる背景
- 市場から成長性が評価されていない：将来の収益成長が期待しにくいと市場が 判断している場合、純資産の額面ほど株価が評価されないことがあります。
- 資本の使い方への懸念：保有する資産を有効に活用できていない（低い資本効率）と 市場が見ている場合、純資産の価値が割り引かれて評価されることがあると説明されます。
- 業績不振や先行き不透明感：一時的、あるいは構造的な業績の悪化が株価に 織り込まれているケースもあります。
東証の資本コスト改善要請
東京証券取引所は2023年以降、PBRが1倍を継続的に下回る企業等に対して、資本収益性や成長性を意識した 経営の実現に向けた対応を求める取り組みを行っています。これを契機に、自社株買いや増配、 事業ポートフォリオの見直しなどに取り組む企業も見られるようになっています。
検討する際の視点
PBR1倍割れという数値だけで「割安」と判断するのではなく、なぜ1倍を下回っているのか、その状態が 改善に向かう可能性があるのかを、ROEの推移や資本政策の発表内容等とあわせて確認する見方が 参考にされています。