割引現在価値という考え方
株式の理論的な価値を考える際、将来生み出されると期待されるキャッシュフロー（利益や配当等）を、 現在の価値に置き換えて合計する「割引現在価値」という考え方が用いられることがあります。 この計算で使われる「割引率」には、金利水準が影響を与える要素の一つとして含まれるとされています。
金利上昇が理論株価に与える方向性
割引現在価値の考え方では、割引率が高くなるほど、将来のキャッシュフローを現在価値に換算した金額は 小さくなる傾向があります。金利が上昇すると割引率も上昇しやすいため、理論上は株価評価額を押し下げる方向に 働くという考え方が一般的に紹介されています。
金利が株価に影響を与える他の経路
金利は割引率を通じた理論株価への影響だけでなく、企業の借入コストの変化を通じた収益への影響、 個人消費や住宅投資といった経済活動全体への影響、為替レートへの影響など、複数の経路を通じて 株価に間接的な影響を及ぼしうるとされています。
実際の株価との関係
実際の株価は、金利水準だけでなく、企業業績、市場の需給、投資家心理など多くの要因が複合的に影響して形成されるとされています。 金利と株価の関係はあくまで一般的な考え方の一つとして参考にし、特定の方向への値動きを断定するものではない点にご留意ください。